Доходность облигаций: формула расчёта и калькулятор

Доходность облигации — это процент прибыли от ваших вложений. Есть три главных вида:

• Текущая (купонная) доходность — годовой купон, делённый на цену покупки. Показывает поток купонных выплат, но не учитывает разницу между покупкой и номиналом.
• Доходность к погашению (YTM) — полная доходность с учётом купонов и возврата номинала. Сложный процент, точный показатель для инвестора.
• Простая доходность к погашению — упрощённая: (купон + (номинал − цена) / лет)/цена. Подходит для грубой оценки.

Пример: ОФЗ 26238 (купон 7% от номинала 1 000 ₽) стоит 980 ₽. Текущая доходность = 70 / 980 ≈ 7,14%. А если подержать до погашения через 4 года, YTM составит ~7,6% годовых — это с учётом роста цены с 980 до 1 000 ₽. Для быстрой оценки используйте Калькулятор доходности облигаций.

Для облигаций применяют два подхода: простой и сложный процент.

Простой процент (текущая доходность):

где C — годовой купон, P — цена покупки. Если купон 70 ₽, цена 950 ₽ → 7,37%.

Сложный процент (YTM) — полная доходность к погашению:

где r — доходность (искомая), t — номер периода, n — число периодов до погашения, N — номинал. Решается численно (или берёте онлайн-калькулятор).

Упрощённая формула YTM (простая к погашению):

Пример: ОФЗ 26238 — N=1 000, P=980, C=70, n=4: (70 + (20)/4) / ((1 000+980)/2) = (70+5)/990 = 75/990 ≈ 7,58%.

Для точных цифр лучше использовать онлайн-калькулятор, например Калькулятор доходности инвестиций.

Рассчитаем реальную доходность на примере покупки 300 ОФЗ 26238 (купон 7%, цена 980 ₽, до погашения 4 года). Шаги:

1. Вложения: 300 × 980 = 294 000 ₽ (плюс НКД ~2,3 ₽/бумага = 690 ₽, итого 294 690 ₽).
2. Купонный доход за год: 300 × 70 = 21 000 ₽ (до налога).
3. Прирост от разницы цен: (1 000 − 980) × 300 = 6 000 ₽ за 4 года, в год 1 500 ₽.
4. Простая доходность к погашению: (21 000 + 1 500) / 294 690 × 100% ≈ 7,64% годовых.
5. Уточнённая YTM через онлайн: ~7,6% — получаем ~22 800 ₽ за первый год (сложный процент).

Налог 13%: с купона 21 000 × 0,13 = 2 730 ₽, чистыми купон 18 270 ₽. Общая чистая доходность ~(18 270+1 500)/294 690 ≈ 6,7%. Если держать до погашения, разница цен не облагается налогом (физики).

Важно: считайте с учётом НКД и налогов — реальная сумма будет ниже. Наш Калькулятор доходности облигаций всё учтёт.

Таблица поможет выбрать инструмент под вашу цель. Сравнение на 300 000 ₽ на 1 год (на 2026 год).

Итог: облигации — золотая середина между вкладами (низкий риск, выше доход) и акциями (высокий потенциал, но риск). Для точного сравнения используйте Калькулятор доходности вклада и Калькулятор доходности акций.

Начинающие инвесторы часто упускают детали. Вот главные враги вашей прибыли:

• Налог 13% на купонный доход — с 2023 года ставка 13% для резидентов. Если купон 70 000 ₽ в год, налог 9 100 ₽.
• Накопленный купонный доход (НКД) — при покупке вы доплачиваете прошлый купон продавцу. Это увеличивает вложения, доходность падает.
• Рыночная цена — если продать раньше срока, возможен убыток. Покупали по 980, а продаёте по 950 теряете 30 ₽ с бумаги.
• Инфляция — при 7,6% номинальной доходности и инфляции 8% реальная доходность отрицательная (-0,4%).
• Комиссии брокера и депозитария — ~0,05-0,3% от суммы сделки. На 300 000 ₽ это 150-900 ₽.

Совет: всегда считайте чистую доходность уже с налогами и комиссиями. Наш Калькулятор доходности инвестиций автоматически вычтет налоги.

Даже опытные инвесторы ошибаются. Топ-5 ошибок:

1. Путают текущую и полную доходность. Текущая не учитывает прибыль/убыток от изменения цены. Например, облигация с купоном 10% и ценой 110% имеет текущую 9,09%, а YTM — ниже за счёт потери 10% номинала.
2. Игнорируют НКД. Покупая за день до выплаты купона, вы переплачиваете почти весь купон, а продавец забирает налог. Доходность падает вдвое.
3. Забывают про налоги. С купона 13% удерживается сразу. Если не учесть, расчёт будет завышен на 13%.
4. Сравнивают номинальную доходность с реальной. Инфляция съедает часть. Если YTM 8%, а инфляция 8% — нулевой реальный доход.
5. Полагаются на глазомер, а не на калькулятор. YTM считается сложным процентом, в уме не решить.

Избежать этих ошибок поможет Калькулятор доходности облигаций — он всё считает сам.

Ручные формулы полезны для понимания, но для ежедневных расчётов используйте онлайн-калькулятор. Вот список инструментов:

• Калькулятор доходности облигаций — рассчитывает YTM, текущую доходность, доходность с учётом налогов за 1 клик. Введите номинал, купон, цену, срок – получите все цифры.
• Калькулятор доходности инвестиций — для портфеля из разных облигаций и других активов.
• Калькулятор доходности вклада — чтобы сравнить с безрисковым инструментом.
• Калькулятор доходности акций — для дивидендных бумаг.

Как пользоваться на примере: зайдите на страницу калькулятора, введите номинал (1 000), купон (70), цену (980), срок (4 года) — получите YTM 7,6% и график денежных потоков. Экономия времени — 40 минут.

С 2025 года ставка НДФЛ на купонный доход для резидентов — 13% (для нерезидентов — 30%). Льгота на долгосрочное владение (3 года) освобождает от налога прирост от разницы цен, если срок владения больше 3 лет. Пример расчёта:

• Купонный доход: 70 000 ₽ в год. Налог: 70 000 × 0,13 = 9 100 ₽. Чистыми: 60 900 ₽.
• Полная доходность YTM 8% на сумму 1 000 000 ₽: до налога 80 000 ₽, после налога за вычетом купонного налога ~70 900 ₽ (прирост от разницы не облагается).

Если вы держите облигацию до погашения более 3 лет, вы освобождаетесь от налога на разницу (номинал − цена покупки). Например, купили по 800, номинал 1 000 — 200 ₽ с бумаги налогом не облагаются. Но купоны продолжают облагаться 13%. Точные нормы уточняйте на nalog.gov.ru.